欢迎来到中欧基金投资者教育基地
客服电话:400-700-9700
债基第6课|注意了!债基也会遇到风险
2022-09-30 15:18

相信在前面的两节课后,大家对如何挑选债类产品、可转债基金,已经有了一定的了解。


尤其是债券基金的挑选,小欧帮大家总结了3个高招,分别从基金产品本身、基金公司及其固收团队实力情况、跟着FOF买债基。今天,小欧带大家了解下债券基金的投资风险。


大家可以把3个高招,和今天这节课很好的联系起来。

01

债券基金会亏钱吗?

先问大家一个简单的问题:债券基金会亏钱吗?


答案是肯定的:


从债券的本质来看,债券是固定收益资产。债券基金投资这些资产,可能赚钱少点,不至于亏大钱,这话大体是对的。但如果是短期投资、追热点买基金,以及遇到债券基金踩雷,就不一样了。


从近2010年-2020年债券型基金指数过去十年走势图可以看出,债券型基金指数比较稳健,长期来看,呈现震荡向上的走势。


长期来看,债券基金收益其实并不差。这一点,相信长期持有优质债券基金的朋友应该深有体会。这是中证债券型基金指数(H11023)的走势图:

640 (3)

(数据来源:wind,统计区间:2010.12.31-2020.12.31)

不过,债券型基金短期也存在净值波动的风险。如果碰巧在高点申购了债券型基金,短期内又快速赎回。收益可想而知,大概率将会是亏钱状态。


额外的,债券基金还面临踩雷风险


比如2020年年底,就有一次信用债违约风暴。不少债券基金受到牵连,“踩雷”的基金净值大跌。多只债券基金净值大跌。


因此,了解债券投资风险,了解未来可能遭受的损失,是我们在投资债券基金前必须要做的功课。

02

债基的常见风险及应对方法

接下来,小欧跟大家列举下债券基金投资风险的几大来源。

第一,利率风险。

利率风险是正常情况下,所有债券基金,都会面临的风险。


是指在货币政策紧缩时、央行连续加息等影响下,市场利率提高时,债券市场因此遭受一定打压,债券价格随之下跌所面临的风险。


一般表现为:市场利率上升,债券价格下跌;利率下降,债券价格上涨。


比如2019年,在新冠疫情之后,中国经济相对稳健,货币政策不再继续宽松,债券价格就出现下跌。


如下图纯债债基指数走势所示,从2019年5月初开始,出现了阶段性下跌。

640 (4)

(数据来源:wind,统计区间:2019.3.22-2020.12.31)

想要降低利率风险的影响,需要我们在平时,多关注下国家货币政策动向。


同时,可以参考下10年期国债收益率。长期纯债基金的走势,跟10年期国债收益率走势负相关。一般在利率处于高位的时候,投资债券基金的性价比较高。这是10年期国债收益率过去的走势,大家可以作为参考:640 (5)

(数据来源:wind,中泰证券研究所,统计区间:2010.12-2020.12)

第二,流动性风险。

相比于股票市场,债券市场比较特殊。


债券的交易市场有两个,一个是场内的上交所和深交所,一个是场外的银行间债券市场和商业银行柜台市场,交易额也比较大,每次交易量几千万甚至数亿级别。


还有不少债券,是投资者一直持有到期。


这导致基金经理交易债券时,容易因为市场流动性,在短期内无法以合理价格卖掉债券。也许要把价格降得较低,或者等上较长时间才能出手。


另一方面,如果卖出的目的是为了给另一笔投资提供资金,短期无法变现,也可能丧失投资机会。


如何应对流动性风险?应对的策略中,最重要的一条就是选择整体投研实力强大的基金公司,投研资源多、人才也多。在投资风格上,也不需要为了压力而各种“冒险”,稳扎稳打就行。

第三,债基踩雷风险。

债基踩雷风险,也是债券基金面临的较大的难关。


踩雷风险也叫信用风险,是指发行债券的借款人,不能按时支付债券利息或偿还本金,从而给债券投资者带来损失的风险。说简单点,就是借的钱还不了了。


这也意味着,债券基金一旦踩雷,对净值影响很大。比如2019年年初,多只基金踩雷某债券,有债基最高一天下跌了-10.46%。


可以说,一天的跌幅,把基金几年的收益都亏没了。


债券的违约风险,正逐年凸显。Wind数据显示,2019年全年共有179只债券违约,共1444.08亿。


所以,债券基金的踩雷风险,我们不得不防。

第四,采用固收+策略的二级债基等,还面临股市投资风险。

除了纯债基金外,比如二级债券基金,会参与股票投资,基金净值走势跟股票市场走势比较紧密。还有可转债基金,投资于可转债。


在一定条件下允许将购买的债券转换为公司股票,和股市的联系也很紧密,受股市行情影响较大。


大家都知道,2010年-2020年这10年里,A股波动比较大牛熊切换十分激烈。这样,如果遇到行情不好,或者基金经理构建的权益组合表现不达预期,就会拖累基金收益。

最后,是通货膨胀风险。

通货膨胀风险,也叫购买力风险,主要是考虑通货膨胀因素。举个例子,比如债券基金每年固定收益率为3%,但是每年通货膨胀率却是5%,则实际利率为负数。


简单说,年初的100元,年终价值103元。但年初100元的商品,年终价格为105元。


即年初100元可以买到的商品,到了年终却买不到了,通货膨胀风险让货币的实际购买力下降了。


关于债券基金的投资风险,今天就跟大家分享到这里。

总得来说,小欧建议大家在投资债券基金之时,将债券基金作为中长期投资,尽量持有一年以上。拉长债券基金的持有时间,从长期来看,盈利体验会好很多。


下节课,小欧会带大家了解一下债券基金的投资时间,还有债券基金的搭配比例,我们不见不散~


基金有风险,投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同、招募说明书和产品资料概要等信批文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩井不预示其未来表现,管理人管理的其他基金井不构成基金业绩的保证。



基金入门第1课丨热门频出的基金,究竟是个啥?
相关推荐
本网站所有资讯与说明文字仅供参考,如有与本公司相关公告及基金法律文件不符,以相关公告及基金法律文件为准
©沪ICP备06048031号-5 | 2013 中欧基金管理有限公司 Zhong Ou Asset Management Co., Ltd. 版权所有(本站支持IPV6)
地址:中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路479号上海中心大厦8层 邮编:200120 传真:021-33830351
有问必答
客服热线
400-700-9700
关注微信公众号
本网站所有资讯与说明文字仅供参考,如有与本公司相关公告及基金法律文件不符,以相关公告及基金法律文件为准
©沪ICP备06048031号-5 | 2013 中欧基金管理有限公司 Zhong Ou Asset Management Co., Ltd. 版权所有(本站支持IPV6)
地址:中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路479号上海中心大厦8层 邮编:200120 传真:021-33830351