牛欧欧：近日，国家卫生健康委发布公告称，新型冠状病毒肺炎更名为新型冠状病毒感染。自2023年1月8日起，新型冠状病毒感染也将从“乙类甲管”调整为“乙类乙管”，其原则和目标中就包括“最大限度减少疫情对经济社会发展的影响”。

这一重大调整意味着，在制度程序上确认了新冠病毒在当前对人体危害程度较小，也意味着受新冠病毒影响3年有余的经济社会生产生活秩序将逐步回归正轨。

但目前市场却没有恢复预想中的活力，短期内反而还掉头下跌，主要有以下几个原因：

① 恢复需要“缓冲期”，受伤情绪待修复

受疫情冲击，叠加美联储加息、海外地缘冲突等多种负面因素影响，市场震荡许久，投资者的风险偏好下降明显，对市场的不信任以及对安全感的渴望，使得部分投资者更愿意继续观望，对政策的消化需要一定时间。

数据来源：同花顺iFinD，国家统计局，2012.10.31-2022.10.31

从近10年国内消费者信心指数看，疫情发生以来，消费者信心指数有所下降，今年3月的“疫情反复风波”后，下降明显，信心的修复也需要一个循序渐进的过程。

以日本市场为例，2022年3月21日全面解除了“防止蔓延”的重点措施， 3月底到5月初，日经225指数经历了为期一个多月的下调后才迎来了第一轮攀升。

数据来源：同花顺iFinD，2022.3.17-2022.12.7

② 行业板块调整有先后

政策对不同板块的影响有别。根据美国、日本、韩国、新加坡等国防疫政策优化后的情况显示，率先受到刺激反弹的通常是消费相关板块，可能来自于疫情下积累的消费需求的短期释放，如食品饮料、电器、旅游、医疗等；

随后是成长性强的行业，政府为了促进经济反弹，采取“相对宽松的货币政策”增加市场的货币供应，如采取降准、发行货币、公开市场买入债券等操作，效果显现，部分企业成长加快，如信息技术等行业板块；

最后是随着市场周期变化的周期行业，顺应市场的扩张而发展，如地产、煤炭、公共事业等。

A股12月以来涨幅排名前十的行业数据显示，消费板块涨幅居前：

数据来源：同花顺iFinD，申万一级分类，2022.12.01-2022.12.26

当然，后续国内市场的板块轮动规律是否会与其他国家的情况一致，还尚待验证。

③ 确诊数爬坡阶段带来短期阵痛

虽然中长期来看，后续国内经济摆脱疫情影响的预期会有望提升，但是道阻且长，短期内国内疫情确诊数还在持续增加，部分企业的经营受阻，部分居民的工作生活受到影响，也带来了市场对经济复苏的短期犹疑，并且由于疫情的冲击往往会持续数轮，疫情受损领域的复苏也并非一帆风顺。

不过目前，各省市已开始逐步推进复工复产，以北京、上海、广州的地铁客流强度为例，防疫政策放开后客流强度明显受到影响下降，但已开始呈现了上升恢复的趋势，感染带来的影响在逐步消退。

数据来源：同花顺iFinD，2022.11.01-2022.12.27

牛欧欧：很多朋友在苦恼近期市场不涨，同时也有人在想要不要先赎回基金躲过这一波。欧欧非常理解大家的心情，如果你也有这样的焦虑，可以对照以下几点看看是否需要赎回：

① 持有基金的逻辑是否改变

行业逻辑是否改变：如果前期看好基金的中长期发展机会，看好基金所投资的行业布局，并且在“乙类乙管”后也并没有改变，反而中长期还有利好的趋势，那么建议继续持有。

基金经理言行是否一致：也有朋友当初选择某只基金是因为认可基金经理的投资理念，这需要观察他/她言行是否仍然一致。目前正值年末，已临近四季报推出时间，不妨耐心等待数日，提高对短期市场的调整的忍耐度。

② 赛道基金/单一风格是否重仓过度

近期可以重新审视自己的基金组合，如果在某一行业、风格上配置了过大比例，可以适当调整，分散风险。

单一行业风格配置比例过高，虽然在行业上涨、风格占优时可能获得更高的收益，但在下跌时，往往也会因为风险集中而带来较大的损失。因此，在单一行业上配置适量即可，要注意分散风险，平衡收益。

③ 检验风险承受能力是否改变

当个人收入或支出发生重大变化时，风险承受能力也会改变。如果确定短期的市场震荡仍在风险承受范围内，欧欧认为割肉离场或许并不是最好的解法。

目前市场经历前期的多轮调整后，已经处于相对低位的区间。中国基金报今年发布的调查报告显示：用户在沪深300指数的市盈率（PE）低于近五年30%分位时开启的定投，盈利占比超70％，平均收益率超8％。对于中长期坚定看好的行业或基金产品，在下跌后分批定投，可以分摊买入成本，降低持有风险。

来源：5月25日中国基金报《公募基金投资者定投洞察报告》。

最后，一起和欧欧期待2023年春天的到来吧！